以“鉬”起家的洛陽鉬業(yè)，突然要賣掉旗下三大鉬礦之一的東戈壁鉬礦，這是怎么了？
據(jù)洛陽鉬業(yè)近日公告，公司擬將所持新疆洛鉬65.1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)第三方中信國安實業(yè)，作價29億元。據(jù)悉，新疆洛鉬的主要資產(chǎn)為東戈壁鉬礦。盡管東戈壁鉬礦具有儲量大、品位高等多重優(yōu)點，但收購14年以來，該礦尚未進行開發(fā)。
洛陽鉬業(yè)方面表示，此次交易能有效回籠資金，預(yù)計交易完成后，公司將獲得財務(wù)凈收益約15億元；另外，本次決策旨在聚焦集團發(fā)展優(yōu)先事項，未來將繼續(xù)聚焦新能源金屬和重要的戰(zhàn)略金屬。
截至發(fā)稿時間，該公司A股股價報8.39元/股，漲幅1.7%，總市值1812億元；H股股價報7.44港元/股，漲幅2.9%，總市值1607億港元。
“囤”礦14年未開發(fā)
距離洛陽鉬業(yè)獲得東戈壁鉬礦已經(jīng)過去14年，這一核心礦產(chǎn)尚未被開發(fā)，如今再被賣出29億元高價。
2010年，洛陽鉬業(yè)控股子公司新疆洛鉬耗資10.36億元獲得東戈壁鉬礦探礦權(quán)。作為近年探明的一處特大型優(yōu)質(zhì)鉬礦，東戈壁鉬礦的資源量（按金屬量計）為50.82萬噸，鉬品位為0.115%；儲量（按金屬量計）為19.68萬噸，資源剩余可開采年限為38年，采礦權(quán)有效期為21年。但截至目前，該礦尚未進行礦廠建設(shè)或采礦活動，10年間投入資金甚至不超過3000萬元。
既然花了大價錢收購優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)，洛陽鉬業(yè)為何遲遲未對其進行開發(fā)？市場對此眾說紛紜。其中，受環(huán)保因素影響、鉬金屬行情不穩(wěn)定是兩大主要聲音。
《新疆哈密市東戈壁鉬礦采選工程環(huán)境影響報告書》顯示，該項目距離羅布泊野駱駝*自然保護區(qū)較近；另按《新疆生態(tài)功能區(qū)劃》，項目所在區(qū)域位于天山山地溫性草原、森林生態(tài)區(qū)，天山南坡吐魯番—密盆地戈壁荒漠、綠洲農(nóng)業(yè)生態(tài)亞區(qū)，嘎順—南湖戈壁荒漠風蝕敏感生態(tài)功能區(qū)。根據(jù)相關(guān)要求，該工程生態(tài)環(huán)境影響評價工作等級確定為一級。不過，自去年7月以來，東戈壁鉬礦的環(huán)評工作已在加速推進。
環(huán)保因素之外，近年來鉬金屬行情并不穩(wěn)定。中郵證券在研報中指出，2009年至2016年，全球經(jīng)濟處于下行周期，鉬價雖有反彈但整體仍維持向下趨勢。2017年至2021年，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)景氣度反轉(zhuǎn)向好，鉬鐵價格逐漸走強，多次迎來跳漲，但總體上漲幅度不明顯，仍保持在較低水平。2022年以來，因海外銅礦品位下滑等因素影響，鉬價持續(xù)上漲，一度創(chuàng)下近17年新高至5570元/噸度。
卓創(chuàng)資訊鉬行業(yè)分析師趙麗麗向《國際金融報》記者表示，2023年以來，經(jīng)濟秩序逐漸歸位，鉬市行情波動更加頻繁，去年上半年“觸底反彈”，下半年即開啟震蕩運行。進入2024年至今，鉬市價格繼續(xù)跌宕起伏。上半年由于新年下游鋼廠有提前備貨習(xí)慣，再加國際鉬價高漲，使得國內(nèi)鉬價跟漲，但后期下游需求跟進并不積極，鉬市沖高回落。展望下半年，鉬市不確定因素較多，若鋼鐵需求受地產(chǎn)下行等因素影響增長不及預(yù)期，鉬價或?qū)⒊袎合滦小?/span>
無論原因如何，東戈壁鉬礦還是讓洛陽鉬業(yè)大賺一筆。公告顯示，新疆洛鉬于2024年4月30日的股東全部權(quán)益價值評估值為47.71億元，與其凈資產(chǎn)13.36億元相比，估值增值率達到257.06%。對于洛陽鉬業(yè)來說，本次鉬礦資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓將獲得凈收益約15億元。
本次交易中的買方中信國安實業(yè)來頭不小。據(jù)悉，該公司背靠中信集團，成立剛剛一年半，產(chǎn)業(yè)涵蓋新能源、先進材料、新消費、信息服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)、文旅會展以及不動產(chǎn)運營六大類，去年營收達1100億元。
交易完成后，中信國安實業(yè)旗下將再添一處優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)，與子公司青海鋰業(yè)、白銀有色共同構(gòu)成礦產(chǎn)資源板塊。
意在加碼銅、鈷業(yè)務(wù)？
洛陽鉬業(yè)之所以出售旗下優(yōu)質(zhì)鉬礦，還在于公司發(fā)展計劃的調(diào)整。
公開資料顯示，洛陽鉬業(yè)成立于1999年，先于2007年在港交所上市，后于2012年在上交所上市。公司主要從事基本金屬、稀有金屬的采、選、冶等礦山采掘及加工業(yè)務(wù)和礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)分布于亞洲、非洲、南美洲、大洋洲和歐洲。
雖然依靠鉬業(yè)務(wù)起家，但銅、鈷業(yè)務(wù)已后來居上。洛陽鉬業(yè)2023年年報顯示，公司去年產(chǎn)銅41.95萬噸，鈷5.55萬噸，分別同比增長51%、174%，銅產(chǎn)量接近全球前十，成為全球*大鈷生產(chǎn)商，鉬、鎢、鈮產(chǎn)量在全球保持*。
據(jù)洛陽鉬業(yè)透露，本次資產(chǎn)出售能有效回籠資金，提升資本分配效率，更好地聚焦集團發(fā)展優(yōu)先事項。早在去年12月，公司以同樣理由出售了澳大利亞北帕克斯銅金礦80%權(quán)益，交易對價為7.56億美元（約合人民幣58.9億元）。截至2023年年末，洛陽鉬業(yè)賬面貨幣資金為307.16億元，短期借款為249.54億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為37.7億元，資產(chǎn)負債率較上年同期下降至58.4%。
上述集團發(fā)展優(yōu)先事項正是以銅、鈷為代表的新能源金屬業(yè)務(wù)。開源證券在近期研報指出，全球主要銅礦企業(yè)資本開支不足以致短期新增產(chǎn)能不足，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展拉動銅需求增長，偏緊的供需結(jié)構(gòu)將持續(xù)，疊加加息周期逐步進入尾聲，預(yù)計銅價將得到支撐。新能源行業(yè)景氣同樣帶動鈷金屬需求快速增長，中短期鈷供需關(guān)系將維持穩(wěn)定。
在這一背景下，洛陽鉬業(yè)已于今年年初提出新一輪銅產(chǎn)能擴張計劃，公司將推進位于剛果（金）的TFM三期和KFM二期開發(fā)，預(yù)計在2028年實現(xiàn)年產(chǎn)80萬噸至100萬噸銅的目標。
在銅鈷行情支撐下，洛陽鉬業(yè)也實現(xiàn)首季“開門紅”。今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入461.21億元，同比增長4.15%；歸母凈利潤20.72億元，同比增長553.28%；扣非凈利潤20.91億元，同比增長3082.87%。
對此，公司解釋稱，伴隨TFM混合礦項目達產(chǎn)，公司銅鈷產(chǎn)品產(chǎn)銷量實現(xiàn)增長，同時，公司持續(xù)提升精益管理，整體成本較上年同期下降，利潤實現(xiàn)同比上升。其中，銅產(chǎn)品、鈷產(chǎn)品毛利率分別為48.07%和36.61%。
值得注意的是，洛陽鉬業(yè)主要銅鈷礦產(chǎn)位于海外，不確定因素多發(fā)。2023年7月，洛陽鉬業(yè)TFM項目終于就增儲權(quán)益金事項與剛果（金）政府達成和解，但需在未來6年內(nèi)分期支付和解金共計8億美元（折合人民幣58億元）。據(jù)了解，該事項博弈近兩年，TFM項目產(chǎn)品出口受限，連帶公司2023年上半年業(yè)績大幅下降。
此外，銅價仍處于震蕩之中。今年5月，洛陽鉬業(yè)還一度卷入紐約銅期貨逼空行情。公司當時回應(yīng)稱，公司對未來銅價持積極樂觀態(tài)度，2024年以來并未開展自產(chǎn)銅產(chǎn)品戰(zhàn)略套保業(yè)務(wù)。
卓創(chuàng)資訊銅行業(yè)分析師劉蕓禎在接受《國際金融報》記者采訪時表示，受宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳以及需求釋放不足影響，銅價近期出現(xiàn)下跌；但市場仍對供應(yīng)端存在擔憂，銅價出現(xiàn)盤中反彈上漲跡象。短期來看，預(yù)計銅價仍然存在較大波動幅度，但價格重心將會下移。
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