今年宏觀經(jīng)濟(jì)七大棘手問(wèn)題

    按照去年的發(fā)展態(tài)勢(shì),并且考慮口徑調(diào)整因素,預(yù)計(jì)2005年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將達(dá)到9.5％以上,保持全年較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已成定局。從經(jīng)濟(jì)周期的角度出發(fā),雖然從2005年開(kāi)始宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度即已出現(xiàn)下行趨勢(shì),但是只要2006年宏觀經(jīng)濟(jì)政策保持中性,完全可以使經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)定增長(zhǎng)的平臺(tái)上繼續(xù)發(fā)展,問(wèn)題在于,我們必須防止產(chǎn)能全面過(guò)剩的出現(xiàn)和由此引發(fā)的通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。較高的通貨膨脹率固然不利于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展,通貨緊縮也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生破壞作用。

    目前為止,我們還無(wú)法確定2006年是否能夠有效避免通貨緊縮的出現(xiàn)。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,各種物價(jià)水平基本處于下降通道。特別是2004年宏觀調(diào)控的重點(diǎn)行業(yè)鋼鐵業(yè),它們價(jià)格水平的下降已經(jīng)成為帶動(dòng)整個(gè)工業(yè)品出廠價(jià)格下降的關(guān)鍵因素。如不引起足夠重視,很可能會(huì)成為2006年發(fā)生通貨緊縮的重要誘因。此外,由于2004年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)局部過(guò)熱,煤、電、油、運(yùn)全面緊張,直接推動(dòng)了這些行業(yè)的快速發(fā)展。實(shí)際上,這些行業(yè)完全可能在不久的將來(lái)由2004年的過(guò)熱行業(yè)轉(zhuǎn)化為新一輪的過(guò)剩行業(yè),必須引起足夠警惕。

    需要指出的是,必要的宏觀調(diào)控措施對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)持續(xù)、健康和快速發(fā)展十分有利,但是宏觀調(diào)控特別是行政手段不能完全代替市場(chǎng)機(jī)制,否則將會(huì)本末倒置。為了防止我國(guó)經(jīng)濟(jì)反復(fù)出現(xiàn)過(guò)熱或者過(guò)剩式的大起大落,*為關(guān)鍵的措施就是加快我國(guó)投融資體制改革,提高微觀個(gè)體對(duì)價(jià)格信號(hào)的靈敏度,而政府只應(yīng)在投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中起引導(dǎo)作用。除此之外,政府也要盡早開(kāi)放壟斷行業(yè)。民營(yíng)資本的進(jìn)入,有助于壟斷行業(yè)依照市場(chǎng)規(guī)律辦事,提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

    二、沿著公共財(cái)政思路完善財(cái)稅制度,著手解決外資超國(guó)民待遇問(wèn)題

    從宏觀經(jīng)濟(jì)政策角度出發(fā),2006年仍應(yīng)以穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策為基調(diào)。從財(cái)政政策角度出發(fā),政策力度應(yīng)以保持赤字*規(guī)模不變?yōu)榍疤�。一方�?這樣的財(cái)政政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有刺激作用,不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。另一方面,上述提法雖然意味著赤字/GDP相對(duì)下降,但是也不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生緊縮作用。這是因?yàn)?1995年以來(lái)我國(guó)財(cái)政收入占GDP的比例始終保持上升,已經(jīng)從當(dāng)時(shí)的10.7％上升到2004年的19.3％,幾乎上升了1倍。因此,保持赤字*規(guī)模不變并不意味財(cái)政支出占GDP的比例不會(huì)上升,并不意味著財(cái)稅活動(dòng)(財(cái)政收入和支出)對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的調(diào)節(jié)作用已經(jīng)受到削弱。

    就2006年的財(cái)政稅收政策而言,關(guān)鍵是如何沿著公共財(cái)政的思路繼續(xù)完善我國(guó)財(cái)稅體制,推進(jìn)各項(xiàng)改革。公共財(cái)政具有公共性、公平性、公益性和法制性四大特征,而從目前內(nèi)外資企業(yè)稅收制度來(lái)看,由于對(duì)外資企業(yè)實(shí)行超國(guó)民待遇,與公共財(cái)政的公平性原則明顯相悖,而且也帶來(lái)嚴(yán)重的人民幣升值壓力和貿(mào)易摩擦。建議個(gè)別政府部門(mén)及早轉(zhuǎn)變認(rèn)識(shí),著眼國(guó)家全局,加快內(nèi)外資企業(yè)稅率并軌步伐。除此之外,我們也要加緊進(jìn)行物業(yè)稅制度研究,并在時(shí)機(jī)允許的時(shí)候作為一項(xiàng)穩(wěn)定的政策而不是宏觀調(diào)控的杠桿出臺(tái),引導(dǎo)公眾對(duì)房地產(chǎn)的理性消費(fèi)。

    三、實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策,把握信貸監(jiān)管尺度

    作為貨幣政策,2006年應(yīng)當(dāng)繼續(xù)延續(xù)2005年的穩(wěn)健基調(diào)。一方面,考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量逐年增加,人民幣信貸增幅的*數(shù)值也應(yīng)當(dāng)有所增加。另一方面,考慮到以債券融資為核心的直接融資將有一個(gè)很大的發(fā)展,未來(lái)我國(guó)企業(yè)對(duì)銀行信貸的依賴(lài)程度將會(huì)有所下降,M2/GDP增長(zhǎng)速度可能減緩甚至下降,貨幣信貸增幅不宜設(shè)定過(guò)高。值得關(guān)注的是,2005年貨幣和信貸增幅出現(xiàn)了明顯差異,前者增長(zhǎng)超過(guò)后者4個(gè)百分點(diǎn)左右,這主要與今年凈出口增幅明顯擴(kuò)大相關(guān)。由于明年凈出口增幅完全可能減緩,相信貨幣和信貸增長(zhǎng)之間的缺口也會(huì)逐漸合攏。但是,上述現(xiàn)象容易引起錯(cuò)覺(jué),即兩者之間的增幅反差會(huì)使我們認(rèn)為監(jiān)管當(dāng)局對(duì)信貸控制過(guò)嚴(yán)。實(shí)際上,監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行資金的監(jiān)管早已不是改革開(kāi)放之初的直接信貸管制,而是按照國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)行資本充足率監(jiān)管,保證銀行貸款發(fā)生損失時(shí)不致發(fā)生清償風(fēng)險(xiǎn)。

    四、加快城市化進(jìn)程,努力提高農(nóng)民收入

    我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正朝著四個(gè)方向全面推進(jìn),即城市化、工業(yè)化、國(guó)際化和市場(chǎng)化。其中,城市化既是解決我國(guó)"三農(nóng)"問(wèn)題的有效手段,又是拉動(dòng)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。

    就解決"三農(nóng)"問(wèn)題的思路而言,政府和學(xué)界已經(jīng)有非常清晰的輪廓。關(guān)鍵在于加快推進(jìn)城市化,把農(nóng)民從土地上解放出來(lái),同時(shí)又不至造成過(guò)大的社會(huì)矛盾。當(dāng)然,城市化只是一種長(zhǎng)期政策,為了防止城鄉(xiāng)差異進(jìn)一步擴(kuò)大,我們也需要短期政策,即對(duì)農(nóng)村給予適當(dāng)補(bǔ)貼。

    作為短期政策和長(zhǎng)期政策之間的中長(zhǎng)期政策,解決農(nóng)村問(wèn)題的根本還在于機(jī)制創(chuàng)新,切實(shí)提高和培育農(nóng)村居民自我發(fā)展的能力。首先,要加快推進(jìn)農(nóng)村稅費(fèi)改革等相關(guān)領(lǐng)域改革,使得農(nóng)村居民能夠真正輕裝上陣開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。其次,要加大對(duì)農(nóng)村公共基礎(chǔ)設(shè)施以及科技教育等方面的投入,既使他們認(rèn)識(shí)世界,也要使世界認(rèn)識(shí)他們。再次,要加快推進(jìn)農(nóng)村信用社改革。包袱輕了、設(shè)施技術(shù)有了,沒(méi)有資金農(nóng)村經(jīng)濟(jì)也發(fā)展不起來(lái)。

    五、合理引導(dǎo)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展

    與此同時(shí),城市化也為城鎮(zhèn)地區(qū)帶來(lái)了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。眾所周知,與世界發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)城市化比率大約要低20至30個(gè)百分點(diǎn)左右,而達(dá)到這一比率決不可能在一朝一夕實(shí)現(xiàn)。也就是說(shuō),由城市化帶來(lái)的房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,很可能會(huì)在未來(lái)10年甚至20年成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支柱。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也必然拉動(dòng)上游鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè),進(jìn)而拉動(dòng)更上游煤炭、電力、石油、交通等行業(yè)的發(fā)展。毫不夸張地說(shuō),房地產(chǎn)業(yè)的好壞也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的"晴雨表"�？梢灶A(yù)見(jiàn),既然城市化和房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)生活的長(zhǎng)期主題,2006年宏觀調(diào)控就應(yīng)繼續(xù)關(guān)注房?jī)r(jià)及相關(guān)行業(yè),使它們保持平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

    六、加快銀行和資本市場(chǎng)改革,為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展打下基石

    對(duì)于2006年的銀行業(yè)改革來(lái)說(shuō),*為關(guān)鍵的是要堅(jiān)定信念、澄清認(rèn)識(shí),防止改革出現(xiàn)回潮。外資入股中資銀行,這相當(dāng)于把真金白銀放在國(guó)內(nèi)銀行業(yè),只要我們牢牢把握住登記、結(jié)算、托管系統(tǒng),外資將完全在我們的掌控之中。況且,我國(guó)銀行監(jiān)管部門(mén)對(duì)外資也有嚴(yán)格要求,能夠有效地避免境外戰(zhàn)略投資者成為心術(shù)不正的投機(jī)者。事實(shí)上,中國(guó)銀行業(yè)不改革、不對(duì)外開(kāi)放,就不能實(shí)現(xiàn)自身體制和機(jī)制的更新再造,就不能真正實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,就不能維護(hù)國(guó)家的金融安全。

    此外,2003年十六屆三中全會(huì)文件以及今年10月召開(kāi)的五中全會(huì)文件都已明確提出,要穩(wěn)步發(fā)展多種所有制金融企業(yè),而目前為止我國(guó)全國(guó)意義上的民營(yíng)銀行只有一家,這值得我們深思。銀行業(yè)的發(fā)展也離不開(kāi)資本市場(chǎng)的改革�？梢钥吹�,之所以目前我國(guó)商業(yè)銀行選擇海外上市,很重要的一個(gè)原因就是國(guó)內(nèi)股市容量不允許,而且又處于股權(quán)分置改革的關(guān)鍵時(shí)期。更為重要的是,我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)占整個(gè)金融業(yè)資產(chǎn)90％以上,"一業(yè)獨(dú)大"的現(xiàn)象非常明顯,以致廣義貨幣M2/GDP比例已經(jīng)達(dá)到200％左右。大量風(fēng)險(xiǎn)積聚在銀行業(yè),這不利于我國(guó)的金融穩(wěn)定。

    因此,2006年一方面要加快推進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展,盡快修改現(xiàn)有《債券管理?xiàng)l例》,另外一方面也要在政策試驗(yàn)的基礎(chǔ)上,盡快解決股權(quán)分置問(wèn)題。正像國(guó)有商業(yè)銀行改革一樣,股權(quán)分置久拖不決只會(huì)使問(wèn)題變得更糟,而且由于股票價(jià)格極易受到市場(chǎng)信心和預(yù)期影響,漸進(jìn)式的改革方案顯然很難成功。而在短期之內(nèi)解決股權(quán)分置問(wèn)題,這不僅需要證監(jiān)會(huì)和國(guó)資委的膽識(shí),而且對(duì)國(guó)家高層也是一種考驗(yàn)。

    七、切實(shí)轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式,合理用好國(guó)家外匯儲(chǔ)備

    2005年1至11月,在基本保持2003年和2004年出口增長(zhǎng)速度的同時(shí),我國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)速度大幅下降,僅維持在17.1%,比2003年和2004年進(jìn)口增長(zhǎng)速度均回落20個(gè)百分點(diǎn)左右,導(dǎo)致貿(mào)易盈余迅速上升,達(dá)到908.2億美元。按照這樣的增長(zhǎng)速度,2005年全年貿(mào)易盈余完全可能超過(guò)1000億美元。貿(mào)易盈余的擴(kuò)大也引起我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增加,預(yù)計(jì)全年將達(dá)到8200億美元左右。

    由于貿(mào)易摩擦、2005年凈出口基數(shù)較大等原因,2006年繼續(xù)產(chǎn)生如此巨大的貿(mào)易盈余的可能性已經(jīng)很低,因此必須切實(shí)轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式,以擴(kuò)大內(nèi)需作為發(fā)展經(jīng)濟(jì)的根本原則。但是,由于外匯儲(chǔ)備的大量激增,我國(guó)中長(zhǎng)期將面臨著一個(gè)如何用好外匯儲(chǔ)備的問(wèn)題。

    為了使外匯資金平穩(wěn)流出,我國(guó)可以考慮建立"外匯儲(chǔ)備投資基金委員會(huì)",并在法律允許或授權(quán)的框架下合理使用。基金的用途決不應(yīng)拘泥于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的傳統(tǒng)老路,可以選擇在價(jià)格適宜的時(shí)機(jī),購(gòu)進(jìn)石油等自然資源作為國(guó)家戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備；可以用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)內(nèi)難以獲得的技術(shù)、設(shè)備,并且用于國(guó)內(nèi)人才的海外培訓(xùn)；可以投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及教育、醫(yī)療等領(lǐng)域,以較低的風(fēng)險(xiǎn)換取較高的回報(bào)；除此之外,還可以在外匯儲(chǔ)備投資基金下設(shè)立宏觀風(fēng)險(xiǎn)管理基金,用于社會(huì)和經(jīng)濟(jì)突發(fā)事件例如自然災(zāi)害和瘟疫等的應(yīng)急處理。