廈門鎢業(yè)：資源和技術(shù)比翼齊飛

　　2006年鎢精礦維持在10-11萬元/噸，繼續(xù)高位運行。表明鎢市場需求仍保持旺盛。通過控股礦山，公司掌握了經(jīng)營的主動權(quán)。今年9月，廈門鎢業(yè)*研發(fā)中心開工建設(shè)，技術(shù)裝備水平世界*，預(yù)計2008年建成。將為公司持續(xù)快速發(fā)展提供技術(shù)支持。維持買入評級。 
 
　　簡評

　　鎢礦產(chǎn)量增速下降，鎢價繼續(xù)保持強(qiáng)勢：今年以來國內(nèi)治理和規(guī)范鎢礦開采取得一定成效。有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-8月全國鎢精礦產(chǎn)量53473噸，比上年同期增長17.97%，但增幅比1-7月降低1.94個百分點。鎢精礦產(chǎn)量增長幅度有所減緩。

　　近期鎢市場價格比較平穩(wěn)。目前鎢精礦主流價格穩(wěn)在10.5-11萬元/噸，APT價格在16-16.5萬元/噸，鎢粉價格在253-258元/公斤。業(yè)內(nèi)對價格走勢的預(yù)期是：硬質(zhì)合金及深加工企業(yè)認(rèn)為市場將穩(wěn)中回落；冶煉企業(yè)認(rèn)為不會有較大波動；礦山企業(yè)認(rèn)為市場平穩(wěn)，有上漲希望。

　　三季度經(jīng)營情況繼續(xù)向好：1-9月公司實現(xiàn)主營收入33.83億元，實現(xiàn)凈利潤21413萬元，分別同比增長59.45%和93.15%。其中，7-9月實現(xiàn)主營收入14.06億元，凈利潤9349萬元，所占比重是41.56%和43.66%。在第三季度，公司房地產(chǎn)項目成都鷺島國際一期確定收入47282萬元，凈利潤7218萬元。對合并報表業(yè)績貢獻(xiàn)較大。

　　擁有資源，擁有話語權(quán)：公司擁有兩個鎢礦，洛陽豫鷺礦產(chǎn)能是6000噸左右，寧化行洛坑鎢礦年產(chǎn)能是3500-4000噸左右。這兩個礦的產(chǎn)出將能夠保證公司2007年40%以上的原料需求。

　　在海外開采鎢礦有利于原料保障程度的進(jìn)一步提高。今年9月，公司與澳大利亞皇島白鎢礦有限公司簽訂《合作意向書》，擬合作重建位于澳大利亞新南威爾士州皇島格拉希鎮(zhèn)的皇島白鎢礦，建設(shè)年產(chǎn)60萬噸的露天礦和選礦廠，達(dá)產(chǎn)后白鎢精礦產(chǎn)量是7000噸/年左右。協(xié)議約定雙方各自擁有合作項目50%的直接權(quán)益和產(chǎn)出。另外外方也表示愿意將自己應(yīng)得的項目產(chǎn)品出售給中方。

　　廈門鎢業(yè)所得礦產(chǎn)品主要是自用，因此項目達(dá)產(chǎn)后，公司的原料自給率有望上升20個百分點。按照目前公司的產(chǎn)量規(guī)模計算，全部的7000噸產(chǎn)量將能夠彌補原料缺口，不需要再從外部購買。

　　構(gòu)建*研發(fā)中心，提高自主創(chuàng)新能力：今年9月廈門鎢業(yè)*研發(fā)中心在位于五緣灣區(qū)的湖里高新技術(shù)園開工建設(shè)。廈門鎢業(yè)整合了海滄分公司、金鷺、虹鷺公司的技術(shù)優(yōu)勢，投資1.88億元，建研發(fā)中心。占地面積23000平方米，總建筑面積46000平方米。將引進(jìn)世界*的工程試驗儀器和設(shè)施，匯集海內(nèi)外科研人員，打造成一個基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和成果轉(zhuǎn)化為一體的中國鎢行業(yè)研發(fā)核心基地和成果轉(zhuǎn)化平臺。預(yù)計2008年建成，將為廈鎢的快速可持續(xù)發(fā)展提供技術(shù)支持。